柔羽纺织工坊

　　中航证券有限公司曾帅近期对湛蓝锂芯进行盘考并发布了盘考推崇《事迹保握高增，BBU+机器东说念主锂电布局翻开增长天花板》，初次遮掩湛蓝锂芯予以买入评级。

　　湛蓝锂芯(002245)

三伟业务协同发展，锂电业务孝敬主要增量

　　公司前身为澳洋顺昌，是金属物流行业中首家在国内上市的企业，于2008年在深交所上市。尔后，公司永诀于2011年弊端LED芯片范围和于2016年收购江苏天鹏电源有限公司干预锂电池制造范围。现时公司以酿成涵盖LED芯片业务、锂电池及金属物发配送三大板块的业务布局。

　　金属物发配送与LED业务保握庄重，锂电业务回暖提供发展新动能。说明公司公告，2025H1公司金属物发配送业务和LED业务永诀罢了收入11.90/8.60亿元、同比+2.9%/+14.6%，毛利率永诀为17.3%/25.6%、同比+2.8pcts/+9.8pcts，罢了量稳利增方式。锂电池块公司握续发力，2025H1公司锂电池板块营收达到15.95亿元、同比+44.2%，营收占比达到42.8%、同比+6.7pcts，毛利率达到21.6%、同比+6.5pcts，罢了量利王人升。

Ai高速迭代催化BBU需求，东说念主形机器东说念主产业化稳步激动

　　 Ai需求激增多快数据中心电源升级，BBU联系于传统UPS架构具有使用寿命、反应速率、占地空间以及资本方面的上风，此外BBU在新式AI数据中心所遴荐高压直发配系统中有望体现更高的电力调遣效果，因此英伟达等龙头企业权术在新一代处事器中将BBU列为标配，其渗入率有望握续普及。说明EVTank展望，至2030年环球BBU市集需求有望达到6.1亿颗，2024~2030CAGR+51.7%。现时BBU电池主要由日韩企业主导，公司为国内最早布局BBU的电芯企业，已运转小批量工艺AES-KY、顺达、新盛力等客户。

　　东说念主形机器东说念主产业化激动拉动锂电新需求。具身智能机器东说念主市集快速扩容，机器东说念主用锂电池景气度保管高位。说明GGII数据，展望至2030年环球具身智能机器东说念主用锂电池出货量将超100GWh，2025~2030年复合增长率超100%。公司现时已供货宇树机器东说念主等头部企业，起首卡位机器东说念主用锂电赛说念。

爱好新本领握续迭代，积极布局外洋产能

　　公司握续优化高端本领。说明公司半年报，公司机器东说念主用21700系全新高容量圆柱电池已于本年6月精致发布；在固态电池范围，公司21700-60HES半固态圆柱产物容量密度谗谄350Wh/Kg大关；在要道材料范围，公司在超高镍正极、高首效硅碳负极、高安全电解液等产物握续优化迭代，有劲保险中枢产物质能与资本上风。

　　外洋产能落地有用复旧市集需求。公司外洋市集保握高增速，2025H1公司外洋营收达到5.03亿元、同比+55.4%，营收比例达到13.5%、同比+2.9pcts。说明公司半年报，2025年4月底公司马来西亚锂电池花样顺利投产，现在正处于产能爬坡阶段。外洋产能的投放粗略有用藏匿生意风险，增强外洋客户处事才气，翻开增长天花板。

2025H1事迹高增，盈利才气确立显明

　　说明公司半年报。2025H1公司罢了营业收入37.27亿元、同比+21.6%，归母净利润3.33亿元、同比+99.1%，毛利率20.8%、同比+5.8pcts，净利率9.9%、同比+3.5pcts。单季度看，公司事迹环比进取，2025Q2罢了营业收入19.99亿元、同比+22.2%，归母净利润1.91亿元、同比+98.0%，毛利率21.1%、同比+5.5pcts，净利率10.6%、同比+3.7pcts。

投资提出与盈利预测

　　公司为电动用具锂电池龙头企业，积极布局海表里产能，稼动率握续普及；在主营业务安妥的基础上，积极拓展Ai处事器、机器东说念主以及eVOTL范围锂电池运用下流，翻开新的增长点；在行业竞争方式加重的情况下仍体现出一定的盈利韧性，综上，咱们以为公司具备高壁垒及优于行业的增长预期，初次遮掩，予以“买入”评级，预测公司2025~2027年归母净利润永诀8.3、10.2和13.0亿元，对应PE值永诀为26、21和17倍。

风险教唆

　　宏不雅经济不景气，电动用具销量不足预期；公司新产能投放不足预期；生意壁垒；原材料价钱大幅波动影响盈利才气；Ai处事器增速不足预期，股价存在较大波动风险

最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增握评级2家；当年90天内机构目标均价为23.25。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP